美國總統特朗普將在美國時間4月2日下午4時（北京時間周四凌晨4時）美股收市后，在白宮玫瑰園上宣布“對等關稅”細節。白宮新聞秘書Karoline Leavitt表示，關稅將在特朗普宣布后立即生效。有分析相信，中國對美國出口可能會大幅減少，但相信經濟受關稅影響程度不大，更重要是剛過去的業績期，中國上市公司業績強勁，或為企業應對美國關稅提供“緩沖”。

▲白宮新聞秘書：對等關稅公佈后，華爾街將安然無恙 圖片來源：路透

▲美國財長貝森特稱“關稅日”宣佈額度屬上限，各國可採措施降低。

特朗普DJT售股 大跌9%

美股觀望對等關稅政策，早段表現反覆，道指曾跌360點，報41629點；標指最多跌62點，報5571點；納指一度跌268點或1.5%，報17181點。特朗普在市場亦有動作，擁有社交平臺Truth Social的Trump Media（DJT）向美國證交會提交文件，顯示允許特朗普的信託基金出售價值23億美元的股票，令DJT最多大跌9.4%。

據外電報道，特朗普團隊仍在敲定新關稅措施的規模和范圍。彭博引述知情人士指，在美國時間周二（1日）會議上，特朗普團隊繼續討論他們的選項，白宮尚未就關稅計劃做出明確決定。

對等關稅｜有哪些可能方案？

據報白宮正在考慮幾項方案，包括對各國實行一套統一稅率的分級關稅制度，或實行更加“度身訂造”的對等關稅計劃。

對等關稅方案一：分級關稅制度 最高20%

這個方案將取決各國對美國商品的關稅和非關稅措施，劃分低、中、高級3個等級，征收10%或20%的關稅。

對等關稅方案二：為各國“度身訂造”稅率

第二種方案，美國將根據各國現有的關稅和非關稅壁壘，征收“度身訂造”稅率。外媒指這個方案被公開暗示了數周，但最近的一些討論表明它可能不再是重點。

對等關稅方案三：針對全球商品統一20%

還有一種方案，是回歸特朗普最初的提議，對所有進口商品加征統一的全球性關稅（Universal tariff），稅率或為20%?！度A爾街日報》指，特朗普團隊最近考慮了這個方案，取代對各國分別征收不同關稅。

對等關稅｜預計針對哪些國家？

美國財長貝森特（Scott Bessent）周二晚上接受外媒訪問時提到“骯臟的15個國家”，指15%的國家占據了美國貿易量的主要部分，同時對美國商品征收高額關稅和其他“非關稅壁壘”，但他沒有具體指出這些國家。他又指關稅額度是最高的上限水平，而各國隨后可能會采取措施降低關稅。

若采取分級關稅制度或是“度身訂造”稅率，由于白宮本周對歐盟、日本、印度和加拿大的貿易做法提出不滿，預料這些國家有機會會被征收較高稅率。另外，中國亦幾可肯定是對等關稅的“開刀”對象。按計劃，特朗普政府在4月1日完成對中國對2020年中美第一階段經貿協議遵守情況的審查，彭博指審查可能會對中國作出負面評價，美國對中國商品合計加征的關稅，可能會接近特朗普競選時承諾的60%。

對等關稅｜預計何時實施？

美國白宮新聞秘書Karoline Leavitt周二表示，關稅將在特朗普宣布后立即生效。彭博報道指，亦有可能會在紐約時間周四00:01實施，因針對汽車進口的25%關稅屆時也將開始征收。出于物流方面的考慮，美國政府已推遲之前宣布的部分對中國、墨西哥和加拿大商品的關稅，類似問題可能再次出現。

無論特朗普最終采取哪種方式征收關稅，相信今次將會為美國史上最大型的新進口稅項。而當關稅塵埃落定，接下來的“看點”是美國與各國開展的新一輪貿易談判，預計對金融市場的影響將持續數周以數月。

對等關稅｜對全球伙伴影響？

對等關稅對貿易伙伴的沖擊有多大？彭博經濟研究假設了4種情景，直指在各種情景下，沖擊均很嚴重。彭博研究了4種假設情景，從美國最“重手”對貿易伙伴征收對等關稅 ，并且貿易伙伴會實施報復，到美國的對等關稅較為“寛鬆”且貿易伙伴不進行報復。

總結而言，彭博指對等關稅，對于中國、歐盟和印度，在貿易上沖擊可能最大，這幾個經濟體對美出口可能將大幅減少。不過，對于GDP受關稅沖擊的比例較小，因此影響應該可控。

同時，加拿大和東協經濟體（ASEAN）輸美商品關稅可能也會大幅上調。由于這些經濟體對美國需求的依賴程度更高，因此影響可能會更具破壞性。

不過，彭博也“戴頭盔”，直言對等關稅不確定因素非常多，不知道最終關稅多少，也不知道針對哪些經濟體，因此估算誤差范圍很大。

對等關稅｜對中國影響有多大？

香港投資者最關心對等關稅對華影響，彭博研究指，在中央促消費政策推動下，中國企業季度業績強勁，或為中企應對美國關稅提供“緩沖”。

彭博行業研究匯編的數據顯示，MSCI中國指數成分股第四季度利潤以加權平均計超出預期5.1%，這高于之前一個季度的超出1.8%。

這些業績顯示，中國將消費培育成主要增長引擎的努力已開始顯現成效，提振了市場對于股市升勢，由科技股進一步擴散的期待。與此同時，這也為全球第二大經濟體出現更廣泛復甦提供了新的跡象，讓中國在特朗普不斷升級貿易戰之際，仍可處于更有利的位置。

彭博行業研究策略師Marvin Chen表示，“（中企）第四季度好于預期的業績，主要得益于第三季度末公佈的多項刺激政策，在可選消費、技術和通信領域的中國科技巨頭推動了業績的驚喜表現?！蹦Ω康だ↙aura Wang等分析師在報告指：“這種姍姍來遲的盈利拐點出現，直接原因在于過去幾年對盈利預期大幅下調，以及企業自身積極努力提高盈利和股東回報?！?/p>

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